Los ‘estate quieto’ que aplacaron al ‘superpeso’: ¿Hay riesgo de una depreciación mayor?
El peso mexicano acumula una caída superior al 3% en menos de tres semanas, presionado por un menor diferencial de tasas con Estados Unidos, el encarecimiento del fondeo en yenes y nuevas fricciones comerciales. El dólar tocó los 17.60 pesos, su nivel más alto desde julio, lo que anticipa más volatilidad para los inversores.
De acuerdo con el análisis de Enrique Quintana, director editorial de El Financiero, el súperpeso recibió tres golpes en apenas diez días. El primero fue la reducción del diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos, que había sido un pilar de la fortaleza cambiaria. El segundo, el encarecimiento del financiamiento en yenes, que afecta los flujos de carry trade. El tercero, el resurgimiento de tensiones en la relación comercial bilateral, especialmente en el marco del T-MEC.
Estos factores erosionaron la cotización del peso, que el 4 de septiembre llegó a 16.88 por dólar, su mejor nivel desde mayo de 2024. Sin embargo, para el 23 de septiembre, el dólar ya se cotizaba en 17.60 pesos, una depreciación de 1.2% en un solo día y el nivel más alto en casi dos meses. La caída total en tres semanas supera el 3%, lo que enciende alertas sobre la sostenibilidad del superpeso.
El contexto global también pesa. La Reserva Federal mantiene una postura restrictiva, mientras que Banxico podría enfrentar presiones para ajustar su política monetaria si la depreciación se acelera. Además, el encarecimiento del yen reduce el atractivo del peso como destino de financiamiento, un factor que había contribuido a su apreciación previa.
¿Qué observar? Los próximos datos de inflación en México, las señales de la Fed sobre tasas y la evolución de las negociaciones comerciales con Estados Unidos serán determinantes. Una profundización de las tensiones o un recorte de tasas por parte de Banxico podría acelerar la depreciación. El mercado estará atento a la reunión de la Fed en noviembre y a los reportes de empleo en EE.UU.
Preguntas frecuentes
¿El peso mexicano seguirá depreciándose en el corto plazo?
Depende de la evolución del diferencial de tasas, el costo del yen y las tensiones comerciales. Si estos factores se agravan, la depreciación podría continuar; si se estabilizan, el peso podría recuperarse parcialmente.
¿Cómo afecta la decisión de la Reserva Federal al tipo de cambio?
Una Fed restrictiva mantiene altas las tasas en dólares, lo que reduce el atractivo del peso si Banxico no las iguala. Un recorte de tasas en EE.UU. podría aliviar la presión sobre el tipo de cambio.
¿Qué deben hacer los inversores ante esta volatilidad?
Revisar su exposición al tipo de cambio, considerar coberturas cambiarias y monitorear los datos macroeconómicos de México y EE.UU. La diversificación en activos dolarizados puede ser una estrategia prudente.
Con información de El Financiero — El Financiero · Título original: "Los ‘estate quieto’ que aplacaron al ‘superpeso’: ¿Hay riesgo de una depreciación mayor?"
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